كمؤسسة رائدة في الكحول البولي فينيل (PVA) ، وضعت الشركة سلسلة من المواد الجديدة وغيرها من المنتجات حول سلسلة صناعة PVA. الشركة هي حاليًا المنتج المحلي لكحول البولي فينيل (PVA) مع سلسلة المنتجات الأكثر اكتمالا ، مع أربع قواعد إنتاج في Anhui و Inner Mongolia و Guangxi و Zhejiang. لديها أكثر من 40 منتجًا في أربع سلسلة رئيسية من الألياف الكيميائية والكيميائية والمواد الجديدة ومواد البناء في سلسلة صناعة PVA. زادت الشركة من النفقات الرأسمالية على مشاريع المواد الجديدة في السنوات الأخيرة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023 ، فإن استثمار الشركة في مشاريع جديدة بمصدر سنوي يبلغ 10،000 طن من راتنجات السيرة الذاتية ، وهو ناتج سنوي قدره 20،000 طن من مسحوق المطاط المعاد توزيعه ، وهو ناتج سنوي يبلغ 35000 طن من بوليستر الحيوانات الأليفة المتمايز الرقائق ، الناتج السنوي البالغ 5000 طن من راتنجات PVA الوظيفية ، وهو إنتاج سنوي يبلغ 7 ملايين متر مربع من الفيلم البصري PVA ، وإنتاج سنوي يبلغ 7 ملايين متر مربع من المستقطب ، وإنتاج سنوي قدره 60،000 طن من مستحلب VAE أكملت ووضعها في الإنتاج. تم تحسين هيكل منتج الشركة بشكل أكبر ، وخمس سلاسل صناعية رئيسية مع صناعة PVA باعتبارها مواد الأفلام الوظيفية الأساسية والمتطورة حيث تم تشكيل القائد في البداية. PVA Optical Film و PVB يتم إصدار مواد جديدة في الحجم. اخترق فيلم الشركة البصري البصري البالغ طوله 7 ملايين متر مربع من الحصار التكنولوجي الأجنبي ، وتم إنتاجه رسميًا وتم توفيره في 23 أبريل. يمكن استخدامه في لوحات LCD كبيرة الحجم ، وكسر احتكار كوراراي في اليابان والكيمياء الاصطناعية. ستقوم الشركة بتوسيع إنتاج 30 مليون متر مربع من فيلم PVA البصري كبير الحجم لتوسيع مزايا سلسلة صناعة PVA. تعد الشركة حاليًا مؤسسة سلسلة كاملة من فيلم PVA-PVB Resin-PVB. قدرة إنتاج الأفلام الوسيطة الحالية PVB هي 20،000 طن/سنة. في المستقبل ، ستحصل الشركة على طاقة إنتاج أفلام وسيطة PVB تبلغ 40،000 طن في السنة. تم اعتماد فيلم PVB من الدرجة الكهروضوئية للشركة بنجاح من خلال مصانع الوحدة النمطية الكهروضوئية المصب ، وبمجرد بدء الطلب BIPV ، سيستفيد بشكل كبير.
انخفض سعر منتجات الأعمال التقليدية للشركة في الربع الثالث. في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2023 ، حققت الشركة إيرادات بلغت 6.7 مليار يوان ، وانخفاض سنوي بنسبة 7.98 ٪ ، وحصلت على ربح صافي يعزى إلى الوالد البالغ 410 مليون يوان ، وهو انخفاض سنوي على أساس سنوي 68.6 ٪.
في الربع الثالث ، حققت الشركة إيرادات قدرها 2.14 مليار يوان ، بانخفاض بنسبة 3.7 ٪ على أساس سنوي و 9.0 ٪ على ربع ربع ، وحققت ربحًا صافيًا قدره 59 مليون يوان يعزى إلى الشركة الأم ، بانخفاض 81.7 ٪ -على مدار السنة و 72.8 ٪ ربع سنوي. انخفض الأداء في الأرباع الثلاثة الأولى على أساس سنوي بسبب انخفاض حاد في أسعار المنتجات الرئيسية للشركة: بلغ متوسط سعر مبيعات PVA في الأرباع الثلاثة الأولى 11،907.15 يوان/طن ، بانخفاض 40.8 ٪ على أساس سنوي -أرة ، وحققت إيرادات قدرها 1.8 مليار يوان ، بانخفاض 38.4 ٪ على أساس سنوي.
نتوقع أن تحقق الشركة الدخل التشغيلي 8.981 مليار/10.931 مليار/12.032 مليار يوان في 2023/2024/2025 ، انخفاض سنوي بنسبة -9.66 ٪/+27.71 ٪/+10.07 ٪ إلى الشركة الأم البالغة 488 مليون/656 مليون/870 مليون يوان ، انخفاض سنوي بنسبة -64.36 ٪/+34.39 ٪/+32.74 ٪ ، مما يتوافق مع ربحية السهم من 0.23/0.30/0.40 يوان ، والسوق الحالي القيمة المقابلة لـ PE هي 18.23x/13.57x/10.22x على التوالي. بالنظر إلى النمو الذي جلبته مواد الشركة الجديدة ، فإننا نعطي الشركة 15x في عام 2024 ، وهو سعر مستهدف قدره 4.5 يوان/سهم ، ونمنحها تصنيفًا "زيادة الوزن" للتغطية الأولى.
مخاطر نشر القدرات الإنتاجية لا تفي بالتوقعات ؛ خطر التقدم في البحث والتطوير عدم تحقيق تقدم ؛ خطر الطلب على مجرى النهر لا تفي بالتوقعات ؛ خطر تقلبات الأسعار للمنتجات والمواد الخام.
